बैंगलोर स्टॉक：Li Haitao -digital मुद्रा： यह कहाँ है？

　　2019 में, यह एक अच्छी तरह से "डिजिटल मुद्रा का वर्ष" बन गया है।

　　डिजिटल मुद्रा मुद्रा अधिकारियों को चुनौती देता है

　　वास्तव में, डिजिटल मुद्रा आम जनता के लिए एक नई बात नहीं है। एक।कुल मिलाकर, बिटकॉइन की कीमत दो -दो -बढ़ती हुई और गिरने वाले चक्र के माध्यम से चली गई है। इसलिए अधिक व्यापारिक परिदृश्यों में उपयोग किया जाना चाहिए।

　　आपको इस प्रश्न का उत्तर देने के लिए डिजिटल मुद्रा की आवश्यकता क्यों है?यद्यपि पारंपरिक वित्तीय ढांचे के तहत मुद्रा की विशेषताओं और सार पर अभी भी महान विवाद हैं, मुद्रा के केवल दो मुख्य कार्य हैं: मूल्य भंडारण और ट्रेडिंग टूल के रूप में, और जो इन दो कार्यों को मान सकते हैं वे मुद्राएं बन सकते हैं।उनमें से, वैल्यू स्टोरेज फ़ंक्शन डिजिटल मुद्राओं को बनाने के लिए ड्राइविंग बल है।

　　मुद्रा अन्वेषण के लिए मनुष्यों के दृष्टिकोण से, चाहे वह सबसे पहला शेल हो, या सोने और चांदी के सिक्कों द्वारा दर्शाया गया धातु मुद्रा, गोल्डन एक्सचेंज स्टैंडर्ड सिस्टम और ब्रेटन फॉरेस्ट सिस्टम के बाद कोर सिस्टम एंडोजेनस स्टेबिलिटी के साथ मुद्रा शुरू कर रहा है। , और एक्सचेंज सिस्टम के एक्सचेंज से शुरू करते हुए, इस मूल्य का क्रेडिट ऑर्डर एक निश्चित सरकारी शक्ति के क्रेडिट पर बनाया गया है।

　　क्या होगा अगर सरकार का क्रेडिट गिरावट है?हालांकि, सरकारी कानून के जारी करने के दृष्टिकोण से, मुद्रा अधिकारियों का क्रेडिट लगातार चुनौतीपूर्ण लगता है।

　　ब्रेटन फॉरेस्ट सिस्टम के ढहने के बाद, संयुक्त राज्य अमेरिका को अब अमेरिकी डॉलर को सोने में बदलने का वादा करने की आवश्यकता नहीं है, और एक्सचेंज मानक अमेरिकी डॉलर मानक बन जाता है।उस समय, उस समय अमेरिकी अर्थव्यवस्था वैश्विक पूंजीवादी प्रणाली में अद्वितीय थी, इसलिए अमेरिकी सरकार के क्रेडिट को भी व्यापक रूप से स्वीकार किया गया था और अमेरिकी डॉलर की मुद्रा मूल्य को स्थिर करने की नींव है।हालांकि, अंतिम परिणाम से, अमेरिकी सरकार के पास एक स्वस्थ वित्तीय स्थिति बनाए रखने की क्षमता नहीं है, और संघीय राजकोषीय अधिशेष पूरे वर्ष नकारात्मक है।अंत में, अमेरिकी सरकार केवल इस राजकोषीय घाटे के अंतर को आगे के कर्ज के माध्यम से कवर कर सकती है।यह कहा जा सकता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका अमेरिकी डॉलर प्रणाली के माध्यम से मुद्रा भूमि की लंगर डाल रहा है, अपने स्वयं के राजकोषीय अंतराल का मुद्रीकरण, और फिर एक सिक्का कर और आउटपुट मुद्रास्फीति को वैश्विक रूप से ले जा रहा है।बैंगलोर स्टॉक

　　खतरनाक "आधुनिक मुद्रा सिद्धांत"

　　इस वैश्विक प्रमुख मुद्रा प्राधिकरणों की पृष्ठभूमि के तहत, जो "पानी" और "ढीले" को जारी रखते हैं, यह "आधुनिक मुद्रा सिद्धांत" की प्रवृत्ति है। सिस्टम में केंद्रीय बैंक, इसलिए केंद्रीय बैंक के वित्तपोषण के माध्यम से ऋण को चुकाने के लिए, और फिर राजकोषीय घाटे के अंतराल का मुद्रीकरण करें।

　　हम आधुनिक मुद्रा सिद्धांत में केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता की स्वतंत्रता के हिस्से से सहमत हैं, लेकिन कुल मिलाकर, इस "आधुनिक मुद्रा सिद्धांत" की प्रवृत्ति न केवल गलत है, बल्कि खतरनाक भी है।आधुनिक मुद्रा सिद्धांत निरंतर जल रिलीज पर आधारित है और मुद्रास्फीति के स्तर को काफी बढ़ा नहीं देगा, अर्थात्, फिलिप्स वक्र अमान्य है, लेकिन कम मुद्रास्फीति के स्तर पर सैद्धांतिक शोध -श्रम और व्यापार के विभाजन में नहीं है। यूनियनों और भी कमजोर हैं, लेकिन इसकी पुष्टि नहीं की गई है।यदि मुद्रास्फीति अचानक गहनता के साथ उच्च है, तो सरकार को उधार लेने की लागत तेजी से बढ़ जाएगी, और फिर यह जल्दी से राजकोषीय विस्तार & mdash में गिर जाएगा; आगे की गिरावट का।

　　इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि अगर एक अर्थव्यवस्था को लंबे समय तक घाटे से निपटने के लिए मुद्रीकृत किया गया है, तो पूरी तरह से राजकोषीय अनुशासन और मौद्रिक अनुशासन को अनदेखा कर देता है, और अंततः मुद्रा धारकों के विश्वास को कमजोर करना जारी रखेगा और इस मुद्रा को छोड़ देगा।वास्तव में, 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के बाद, बिटकॉइन की केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के संदेह के बारे में चिंता और राजकोषीय अंतर की मुद्रा ने मुद्रास्फीति को लाया।

　　हायेक केंद्र सरकार के कानूनी मुद्राओं के एकाधिकार जारी करने पर सवाल उठाने वाले सबसे पहले अर्थशास्त्री थे।हायेक का मानना ​​है कि क्योंकि सरकार सिक्कों के एकाधिकार की प्रक्रिया में मुद्रास्फीति के माध्यम से सिक्के कर को ले जाने के लिए जाता है, यहां तक ​​कि हल्के मुद्रास्फीति से अंततः आवधिक अवसाद और बेरोजगारी का कारण होगा।मुद्रा और अन्य वस्तुओं के बीच कोई अंतर नहीं है। मुद्रा मूल्य और कमोडिटी मूल्य के स्तर को व्यापक रूप से वस्तुओं की एक विस्तृत श्रृंखला में उपयोग करने के लिए, इसे मुद्रा धारकों के लिए आकर्षित किया जा सकता है।हायेक का मानना ​​है कि गोल्डन सिस्टम अन्य मुद्रा प्रणालियों की तुलना में बेहतर है, लेकिन लोग अंततः पाएंगे कि क्रिकेट भी प्रतिस्पर्धी मुद्रा के रूप में विश्वसनीय नहीं हैं।हैदराबाद निवेश

　　क्योंकि निष्कर्ष बहुत अलग हो गया है, निजी उद्यमों के प्रतिस्पर्धी सिक्के के सिद्धांत का प्रस्ताव करने के बाद, हायेक को लंबे समय तक अकादमिक और पूंजी बाजार द्वारा छोड़ दिया गया है। तुला, और बाजार और अकादमिक हलकों ने कहा कि हायेक का सिद्धांत एक वास्तविकता प्रतीत होता है।

　　एक निजी उद्यम का जन्म चालीस वर्षों के बाद की मुद्रा के लिए है?उस युग में जब हायेक ने इस सिद्धांत का प्रस्ताव किया, किसी भी निजी उद्यम के लिए पर्याप्त होना असंभव है

　　संप्रभु मुद्रा को चुनौती देने वाले उपयोगकर्ताओं की संख्या, लेकिन आर्थिक वैश्वीकरण द्वारा लाई गई बहुराष्ट्रीय कंपनियों के उदय के साथ, और इंटरनेट युग के नेतृत्व में प्रौद्योगिकी दिग्गजों की घेराबंदी, निजी उद्यमों में उपयोगकर्ताओं की संख्या ने एकल संप्रभु अर्थव्यवस्था को पार कर लिया है। ।

　　तुला केंद्रीय बैंक की डिजिटल मुद्रा के परिवर्तन को बढ़ावा देगा

　　उदाहरण के लिए, तुला फेसबुक का लॉन्च, 2018 के अंत तक, यह सक्रिय उपयोगकर्ताओं के लिए प्रति माह 2.32 बिलियन है, जो संप्रभु देशों की संख्या से अधिक है, 1.67 बार और चीनी और भारत की संख्या का 1.73 बार।

　　तुला श्वेत पत्र के अनुसार, तुला एक सुरक्षित, स्केलेबल और विश्वसनीय ब्लॉकचेन पर आधारित है, और परिसंपत्ति भंडार द्वारा समर्थित है जो उन्हें आंतरिक मूल्य मूल्यों देता है और स्वतंत्र तुला संघों द्वारा शासित होता है।कुल मिलाकर, तुला में दो सबसे महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं & mdash;

　　सबसे पहले, तुला एक कानूनी संपत्ति बंधक है जो मुद्राओं की एक टोकरी से जुड़ा हुआ है।कुल मिलाकर, यह अभी भी वर्तमान में सबसे अच्छा डिजिटल मुद्रा तकनीकी पथ हो सकता है।तुला मुख्य रूप से मुद्राओं की एक टोकरी के साथ लिनिंग की विधि में मुद्रा मूल्य को स्थिर करता है। ब्रिटिश पाउंड 11%, सिंगापुर, सिंगापुर, सिंगापुर 7%का अनुपात पांच प्रमुख मुद्राओं से जुड़ा हुआ है।

　　दूसरे, तुला एक विकेंद्रीकृत मुद्रा बन जाएगा।श्वेत पत्र के अनुसार, लिबरा एसोसिएशन इस उभरती हुई डिजिटल मुद्रा का सर्वोच्च शासन संस्थान बन जाएगा।भविष्य में, तुला एसोसिएशन नया सेंट्रल बैंक बन जाएगा, और एसोसिएशन के सदस्य मतदान के माध्यम से मौद्रिक नीति को समायोजित करने के लिए केंद्रीय बैंक के सदस्यों के बराबर हैं।

　　हम मानते हैं कि तुला का वर्तमान लॉन्च केवल निजी उद्यमों द्वारा जारी डिजिटल मुद्राओं का संक्रमणकालीन रूप है।

　　वास्तव में, तुला लिंक्ड मुद्रा की रचना से, यह स्पष्ट रूप से जानबूझकर मुद्रा टोकरी में आरएमबी को शामिल करने से परहेज किया जाता है।एक अन्य महत्वपूर्ण एंकर की "सुपर सॉवरेन कंडिशन" और एमडीएएसएच; RMB 11%है।श्वेत पत्र में खुलासा किए गए एसोसिएशन के सदस्यों की सूची से, तुला में स्पष्ट अमेरिकी ब्रांडिंग है।अमेरिकी कांग्रेस की जांच को स्वीकार करते समय, फेसबुक के सीईओ जुकरबर्ग ने बार -बार "चीनी कार्ड" खेला है, यह कहते हुए कि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना की डिजिटल मुद्रा योजना "बेल्ट एंड रोड" पहल का हिस्सा बन जाएगी और एशिया में चीन का प्रभाव बन जाएगी। और एशिया और अफ्रीका में अफ्रीका।

　　हम मानते हैं कि जुकरबर्ग की "आरएमबी" और "चीनी कार्ड" की श्रृंखला वर्तमान में तुला का सामना करने वाले नियामक दबाव हैं।वास्तव में, श्वेत पत्र की रिहाई के बाद, दुनिया भर में नियामक अधिकारियों का आम तौर पर तुला के प्रति सतर्क रवैया होता है, और देश भी कड़ाई से तुला को सील करता है।यदि तुला को विभिन्न देशों में नियामक एजेंसियों द्वारा अनुमोदित और समर्थित नहीं किया जा सकता है, तो इसके क्रॉस -बोरर प्रेषण और अन्य व्यवसायों को सुचारू रूप से विकसित करना मुश्किल होगा, और प्रवाह और अनुप्रयोग परिदृश्यों का दायरा बहुत सीमित होगा।

　　चीन की डिजिटल मुद्राओं पर जुकरबर्ग की टिप्पणियां भी गलत हैं।सेंट्रल बैंक ऑफ चाइना के संबंधित अधिकारियों की स्थिति के अनुसार, केंद्रीय बैंक की डिजिटल मुद्रा का मुख्य कार्य M0 का विकल्प है। परिदृश्य आरएमबी नकद से बहुत अलग नहीं हैं।केंद्रीय बैंक के कानूनी डिजिटल मुद्रा के लॉन्च का महत्व मौजूदा कैश ट्रेडिंग बाजार में मनी लॉन्ड्रिंग और अवैध व्यापार के जोखिम को हल करने के लिए अधिक है।तुला राशि अलग है।लखनऊ स्टॉक

　　आगे देखते हुए, हम मानते हैं कि डिजिटल मुद्रा का अंतिम रूप मौजूदा कानूनी मुद्राओं के साथ वास्तविक विकेन्द्रीकृत, गैर -गैर -शुद्ध निजी उद्यम होगा, और मुद्रा अधिकारियों में कई निजी उद्यमों के गठबंधन शामिल हो सकते हैं।हम मानते हैं कि यह डिजिटल मुद्रा अल्पावधि में दिखाई नहीं दे सकती है। इसे मुद्रा संप्रभुता के नुकसान की अनुमति दें।

　　हालांकि, हम मानते हैं कि डिजिटल मुद्राओं को अभी भी दुनिया के केंद्रीय बैंक के लिए अलार्म बजाने की आवश्यकता है। कुछ संप्रभु सरकारों को मुद्रा द्वारा भी छोड़ दिया जा सकता है, अर्थात्, पारंपरिक ग्रे शिन कानून के विपरीत।

　　(लेखक चांगजियांग बिजनेस स्कूल के वित्तीय एमबीए परियोजना के डिप्टी डीन और प्रोफेसर हैं)

　　लेख स्रोत: "पहला वित्त"